美國給中國經(jīng)濟(jì)挖了這2個(gè)陷阱

PARADISEBIRD

一、“美元陷阱”的存在，壓縮了人民銀行對(duì)于貨幣供應(yīng)的調(diào)控空間，影響了對(duì)于金融市場(chǎng)的調(diào)控效果，給中國金融穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了不利影響。

二、美國角色已180度大變換——其歷史上的最大短板正在成為其最強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)之一，這使得美國得以從石油戰(zhàn)爭(zhēng)的被害者轉(zhuǎn)變?yōu)槭芤嬲撸�這使得美國擁有了用石油作為超級(jí)競(jìng)爭(zhēng)武器的潛力。

作者：文昊 轉(zhuǎn)載自：商業(yè)見地網(wǎng) (ID：bwchinesewx)

全球金融危機(jī)后，國際經(jīng)濟(jì)秩序正在發(fā)生深刻變化，舊的秩序正在松動(dòng)瓦解，新的秩序還未成形。

在東方人眼里，世界是劃分好的一塊塊農(nóng)田，各人種好各人田。而在美國人眼里，世界是個(gè)大狩獵場(chǎng)，哪里有獵物就往哪里去。美國人做買賣從來不考慮你的我的，他們會(huì)把別人口袋里的“銀子”一并進(jìn)行計(jì)算，作為美國配置資源的基礎(chǔ)。

當(dāng)今的世界是美國和西方主導(dǎo)的世界，盛行叢林法則。美國人“欲”滿全球，認(rèn)為自己的利益無所不在，所以保衛(wèi)利益的地點(diǎn)必然遍及世界各地。

美國人不僅僅胃口大，也肯下真功夫發(fā)展理論與工具。一方面，美國是較早研究并著力打造全球價(jià)值鏈的國家，目的是突破他國的關(guān)稅壁壘和資源限制，以獲得最大經(jīng)濟(jì)效益和戰(zhàn)略效益。

他們敢于抓住機(jī)遇，利用兩次世界大戰(zhàn)、冷戰(zhàn)、反恐戰(zhàn)爭(zhēng)、金融危機(jī)等歷史事件不斷確立對(duì)美國有利的資源配置方式和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行秩序。

目前中國經(jīng)濟(jì)增速正經(jīng)歷下滑，一些金融機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速將降至7%以下。那么，美國給中國經(jīng)濟(jì)埋下了哪些禍根？

一、美元陷阱

中國社科院前天發(fā)布的《經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書夏季號(hào)：中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)報(bào)告（2014-2015）》，預(yù)計(jì)，今年經(jīng)濟(jì)增速為6.9%。

藍(lán)皮書認(rèn)為，中國處于工業(yè)化向城市化轉(zhuǎn)型時(shí)期，體制性問題導(dǎo)致的縱向和橫向分割以及人力資本缺失，成為制約經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)的主要障礙。

“今年及“十三五”是中國經(jīng)濟(jì)新常態(tài)新轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，勞動(dòng)力供給的減少，投資增長(zhǎng)速度的下滑，“干中學(xué)”效應(yīng)衰減以及需求結(jié)構(gòu)變化，是造成經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性減速的主要原因�！�

藍(lán)皮書稱，全要素生產(chǎn)率的增進(jìn)及成為中國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展增長(zhǎng)的重中之重，尤其重視中西部地區(qū)生產(chǎn)效率的有效改進(jìn)。因此，制度完善和人力資本培育是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)型的主要手段。

此前，國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)馬曉河在關(guān)于《2015中國經(jīng)濟(jì)新常態(tài)》的演講中表示，三季度經(jīng)濟(jì)增速有可能跌破7％，四季度可能比三季度好一點(diǎn)，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)要低于去年。

馬曉河對(duì)經(jīng)濟(jì)的總體判斷是，今后幾個(gè)月，中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然是總供給、總需求失衡，供大于求的態(tài)勢(shì)不會(huì)改變，需求回升不會(huì)太快。

中金公司曾發(fā)布報(bào)告，將三季度GDP同比增速預(yù)測(cè)從之前的7.0%下調(diào)至6.5%，四季度預(yù)測(cè)從7.2%下調(diào)至6.6%，并將2016年全年GDP預(yù)測(cè)從7.5%下調(diào)至6.6%。

當(dāng)前，美元是維系當(dāng)前國際金融體系的重要基石，美元通過其特殊地位形成了所謂的“美元陷阱”，限制了各國金融與經(jīng)濟(jì)的發(fā)展空間。

“美元陷阱”是指當(dāng)美元作為各國主要儲(chǔ)備貨幣時(shí)，如果美元風(fēng)險(xiǎn)增加，以美元計(jì)價(jià)的外匯儲(chǔ)備既成為國際貨幣體系不穩(wěn)定的來源，也會(huì)成為美元儲(chǔ)備者難以擺脫的負(fù)擔(dān)。

特別是對(duì)于新興市場(chǎng)國家，金融體系比較脆弱，在對(duì)外交易中長(zhǎng)期依賴美元進(jìn)行計(jì)價(jià)、結(jié)算、借貸和投資。當(dāng)美元持有數(shù)量較大時(shí)，將陷入無法大幅減持美元的兩難境地：一方面，如果在市場(chǎng)上拋售美元，減持美元資產(chǎn)，將導(dǎo)致美元貶值，外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)縮水，同時(shí)還會(huì)削弱本國企業(yè)出口競(jìng)爭(zhēng)力，帶來外匯收入減少；另一方面，如果增持美元，將進(jìn)一步加大對(duì)美元的依賴性。

因此，美元買得越多，越難拋出去。美元通過其國際儲(chǔ)備貨幣的特殊地位，將自己與全球貨幣體系捆綁在一起。同時(shí)，新興市場(chǎng)國家的貨幣大都盯住美元，貨幣政策的自主性被嚴(yán)重削弱。

特別是2008年國際金融危機(jī)以來，美國實(shí)施量化寬松政策，不但進(jìn)一步加劇資本流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和本幣匯率的波動(dòng)性，也使各國在“美元陷阱”中越陷越深。

美元超額發(fā)行導(dǎo)致美元貶值，促使國際資金以熱錢的形式流入新興市場(chǎng)國家。2005年實(shí)施匯率改革以后，人民幣匯率進(jìn)入持續(xù)上升的通道，已從2005年的1美元兌換8.28元人民幣上升到了2014年年底的1美元兌換6.12元人民幣，這一期間大量的國外資本流入中國，期望獲得人民幣升值帶來的超額回報(bào)，國際收支表中的資本和金融項(xiàng)目從2005年年初的3.29萬億元人民幣增加到2014年年末的15.80萬億元人民幣，年平均增速達(dá)到了38%。

熱錢流入進(jìn)一步加速人民幣升值，因結(jié)匯要求以及維持匯率穩(wěn)定需要，央行不得不購買美元，投放人民幣，導(dǎo)致人民幣供給被動(dòng)增加。

從2005~2014年，中國M2年平均增速達(dá)到了17.17%。M2的持續(xù)增加，一方面固然是支持經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的需要，另一方面也是結(jié)售匯被動(dòng)投放本幣的結(jié)果。

因此“美元陷阱”的存在，壓縮了人民銀行對(duì)于貨幣供應(yīng)的調(diào)控空間，影響了對(duì)于金融市場(chǎng)的調(diào)控效果，給中國金融穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了不利影響。

美元本位下，美元是國際貿(mào)易標(biāo)價(jià)中的主要貨幣，中美間的商品進(jìn)出口主要采用美元標(biāo)價(jià)。由于中美貿(mào)易結(jié)構(gòu)的差異，“美元陷阱”會(huì)扭曲人民幣匯率的形成機(jī)制。

美國主要向中國出口技術(shù)高端的商品，在市場(chǎng)上處于優(yōu)勢(shì)，掌握著定價(jià)權(quán)。

因此，出口廠商采用生產(chǎn)者貨幣定價(jià)（PCP），根據(jù)自己的最大化利潤(rùn)進(jìn)行定價(jià)，人民幣匯率發(fā)生變化后，可以根據(jù)市場(chǎng)購買力大小隨時(shí)調(diào)整價(jià)格。

而中國向美國出口技術(shù)中低端的商品，不具有市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，出口廠商采用當(dāng)?shù)刎泿哦▋r(jià)（LCP），人民幣匯率變化對(duì)于美國當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)影響較小，匯率變動(dòng)不能較快反映到中國商品價(jià)格變化上去。因此，中美出口定價(jià)的不對(duì)稱性使得匯率傳遞具有不完全性。

匯率傳遞的不完全性導(dǎo)致資本市場(chǎng)與商品市場(chǎng)的均衡出現(xiàn)背離，資本市場(chǎng)形成的均衡匯率不能反映中美兩國貿(mào)易的真正比較優(yōu)勢(shì)。

“美元陷阱”下，美元超發(fā)導(dǎo)致人民幣升值，但由于匯率傳遞存在不完全性，使得人民幣必須以更大幅度的貶值，才能保持中國的進(jìn)出口順差不發(fā)生較大影響，因此，人民幣匯率往往會(huì)出現(xiàn)過度調(diào)整，即匯率超調(diào)（ExchangeRateOvershooting）。

匯率超調(diào)會(huì)帶來兩方面的不利影響：一方面會(huì)扭曲人民幣匯率，導(dǎo)致國際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制失靈，匯率無法有效調(diào)節(jié)國際收支的失衡；另一方面會(huì)延緩人民幣自由化改革，阻礙匯率市場(chǎng)化進(jìn)程。

“美元陷阱”使得金融改革的不穩(wěn)定性因素增加，匯率市場(chǎng)化所帶來的成本可能抵消掉匯率浮動(dòng)帶來的收益，并且可能出現(xiàn)額外的損失。

從2008年雷曼兄弟倒閉后開始，美國已經(jīng)實(shí)施了三輪量化寬松的貨幣政策。美元的超額供給導(dǎo)致國際熱錢規(guī)模膨脹，近年來熱錢向中國流入的規(guī)模不斷增加。

由于資本市場(chǎng)的流動(dòng)性高，易于套現(xiàn)，所以相當(dāng)大一部分熱錢流入中國的股票與債券等市場(chǎng)，導(dǎo)致這些領(lǐng)域過度繁榮，熱錢撤出后又出現(xiàn)過度低迷。熱錢快進(jìn)快出加劇了資本市場(chǎng)的波動(dòng)，從而給金融穩(wěn)定帶來不利影響。

從流入渠道看，熱錢流入的渠道多樣：

一是虛假貿(mào)易。境內(nèi)企業(yè)與境外聯(lián)手，通過虛高報(bào)價(jià)、預(yù)收賬款、虛假合同等方式，將資金以貨款形式，從境外注入國內(nèi)。

二是增資擴(kuò)股。在原有注冊(cè)資金基礎(chǔ)上，以擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、增加投資項(xiàng)目為理由申請(qǐng)?jiān)鲑Y，而資金實(shí)際用于其他投機(jī)活動(dòng)；獲利后，撤銷原項(xiàng)目合同，通過其他理由又轉(zhuǎn)移出境外。

三是地下錢莊。通過貨柜車夾帶港幣進(jìn)出粵港兩地。

當(dāng)前，習(xí)近平訪美本是中美兩國之間的大事，為取得共識(shí)據(jù)信中美做足了準(zhǔn)備。

二、石油世界大戰(zhàn)

可是來自于大洋彼岸的美國釋放的信號(hào)并不那么友善，甚至有點(diǎn)咄咄逼人。在美國指責(zé)中國在南海擴(kuò)建島礁部署軍備，給予中國巨大壓力，威脅進(jìn)入其12海里主權(quán)�？諈^(qū)域，越來越多人擔(dān)心中美發(fā)生軍事沖突，甚至引發(fā)世界大戰(zhàn)時(shí)。

美國很可能真正做好準(zhǔn)備的是發(fā)動(dòng)另一種世界大戰(zhàn)——石油世界大戰(zhàn)。

這兩者相同之處在于，美國的主要目標(biāo)都是中國；所不同的是主要工具不同，前者主要是軍艦、戰(zhàn)機(jī)和導(dǎo)彈等；后者則以石油能源為主要武器。

石油戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)于世界并不陌生，不過昔日以之作武器的是中東產(chǎn)油國，受打擊的是美國等西方消費(fèi)國。美國在歷史上曾經(jīng)兩度遭到石油危機(jī)的重創(chuàng)。

第一次是1973年第四次中東戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，當(dāng)時(shí)，以埃及和沙特等為首的伊斯蘭國家，通過歐佩克石油生產(chǎn)國（簡(jiǎn)稱OPEC）組織，決定對(duì)支持以色列的西方發(fā)達(dá)國家搞石油禁運(yùn)，導(dǎo)致中東石油供應(yīng)中斷，石油價(jià)格猛漲，引發(fā)世界性石油危機(jī)，給西方經(jīng)濟(jì)帶來巨大損失。

第二次是2008年春夏，隨著美國布什政府對(duì)伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)倒計(jì)時(shí)，國際油價(jià)飆升，美原油指數(shù)7月10日創(chuàng)出歷史最高147.94美元/桶，由此推高了而美國通貨膨脹，美聯(lián)儲(chǔ)將基準(zhǔn)利率提高到5.25%，引發(fā)了美國次貸危機(jī)，進(jìn)而爆發(fā)了1929年以來的最嚴(yán)重的金融危機(jī)。

與歷史故事截然不同的是，此次美國角色已180度大變換——其歷史上的最大短板正在成為其最強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)之一，這使得美國得以從石油戰(zhàn)爭(zhēng)的被害者轉(zhuǎn)變?yōu)槭芤嬲�，這使得美國擁有了用石油作為超級(jí)競(jìng)爭(zhēng)武器的潛力。

與此同時(shí)，高度的石油對(duì)外依賴度仍然是歐盟、日本、印度等國的短板，特別是對(duì)外石油依賴度后來居上的中國將成為最大受害者。

據(jù)美國能源信息署（EIA）公布——2014年，美國石油液體能源（含石油、液化天然氣和乙醇汽油等）的對(duì)外依賴度已下降到26%。EIA并預(yù)計(jì)2015年進(jìn)一步下降到21.3%。而在2005年，美國的石油對(duì)外依賴度還高達(dá)60%。

2005年美國石油凈進(jìn)口為1255萬桶/日，2014年已經(jīng)下降到了493萬桶/日，這其中石油進(jìn)口量下降444萬桶/日，出口量增加了291萬桶/日。

2014年，美國石油液態(tài)能源的生產(chǎn)供應(yīng)能力為1397億桶/日，,其中原油日均產(chǎn)量達(dá)到870萬桶，同比增長(zhǎng)120萬桶，為1900年統(tǒng)計(jì)該數(shù)據(jù)以來最高值。

其余為乙醇汽油和液化天然氣。根據(jù)EIA的預(yù)測(cè)，美國有可能在2020年以后成為石油的凈出口國。而據(jù)BP石油的保守估計(jì)，美國也將在2030年成為石油的凈出口國。

美國石油對(duì)外依賴度快速大幅下降得益于奧巴馬政府力推的能源獨(dú)立革命。民主黨奧巴馬政府上任后，對(duì)前任小布什政府試圖控制中東石油的政策痛定思痛，決心擺脫對(duì)中東和外部的石油高度依賴。

其采取了一系列的舉措，包括開放近海石油開發(fā)，加大生物柴油（乙醇汽油）的生成，以及各種新能源替代供應(yīng)，特別借助美國獨(dú)特地質(zhì)特點(diǎn)的頁巖油氣開發(fā)，使美國本土的石油天然氣產(chǎn)量急劇增長(zhǎng)，而與此同時(shí)，由于新能源的替代，液體能源消費(fèi)總量增長(zhǎng)極為有限。這使得美國石油對(duì)外依賴度快速下降。

不僅如此，美國天然氣基本實(shí)現(xiàn)自給，2014年1-9月，其天然氣進(jìn)口僅69.7萬噸，幾乎可以忽略不計(jì)。

目前，奧巴馬政府已經(jīng)批準(zhǔn)頁巖氣對(duì)歐洲和日本出口，預(yù)計(jì)美國在2020年將成為世界第三大天然氣出口國，僅次于卡塔爾和澳大利亞。

需要強(qiáng)調(diào)的是，美國現(xiàn)在天然氣價(jià)格約百萬英熱單位2.75美元，如果以美元兌人民幣匯率6.21計(jì)算，為0.572元/立方米，而北京民用天然氣、車用氣分別為價(jià)格2.28元、5.12元人民幣，則中國居民用氣和車用氣的絕對(duì)價(jià)格分別是美國的3.98和8.95倍。

如果考慮到2014年美國人均收入是中國城市居民人均收入的9.63倍，則中國居民的液化氣負(fù)擔(dān)是美國的38倍以上。

而由于美國頁巖氣供應(yīng)不斷增加，價(jià)格不斷降低，煤炭對(duì)其已經(jīng)完全沒有比價(jià)優(yōu)勢(shì)，加上環(huán)保的約束等，出口已經(jīng)成為煤炭的重要出路，2014年美國煤炭產(chǎn)量9.29億噸，出口0.91億噸，主要出口亞洲，特別是中國。

不僅美國液體能源對(duì)外依存度已經(jīng)下降到22%左右；美國天然氣基本自足，價(jià)格極其低廉；美國煤炭過剩而出口。

與此同時(shí)，美國石油對(duì)于中東的依賴度也大幅下降。在2014年，中東進(jìn)口石油僅占美國總進(jìn)口量的21%。而其58%的進(jìn)口石油來自于美洲。

鑒于美國的石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備(含政府和商業(yè)儲(chǔ)備)是96天，2015年美國石油實(shí)際對(duì)外依賴度若以EIA預(yù)期的21.3%計(jì)，考慮到中東進(jìn)口石油占比僅為21%，假定中東波斯灣被封鎖，美國可以保持靜態(tài)石油正常供應(yīng)為2146天。

如果考慮到其間因?yàn)槭�油價(jià)格暴漲，頁巖油氣、乙醇汽油和新能源開足馬力，美國能源正常供應(yīng)周期將大幅延長(zhǎng)。

相比于美國的能源獨(dú)立革命，中國在過去20多年中，石油等能源對(duì)外依賴度迅速提高。

尤其是伴隨著汽車工業(yè)的爆發(fā)式發(fā)展，特別是私家車的迅速普及，中國石油對(duì)外依賴度快速上升，從1993年最后一年凈出口后，至2014年底已經(jīng)上升到了59.6%。

在中國石油對(duì)外依賴度不斷提高的同時(shí)，進(jìn)口石油結(jié)構(gòu)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力也比較弱，其中尤其是對(duì)中東石油依賴度較大。參照2014年6月中國海關(guān)發(fā)布的1-5月進(jìn)口原油來源地?cái)?shù)據(jù)。

中東地區(qū)進(jìn)口原油雖然占進(jìn)口總量的比重有所降低，但依然維持在51%的水平。

2015年，美國霍普金斯學(xué)會(huì)也發(fā)表了對(duì)中國石油進(jìn)口分布的研究，其中中東國家中僅沙特、伊朗、阿曼、伊拉克、科威特、阿聯(lián)酋等6個(gè)國家就占到中國進(jìn)口比例的49.6%。

與此同時(shí)，中國石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備遠(yuǎn)少于美國，甚至缺乏權(quán)威的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。2014年11月，國家才首次公布的政府戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備1243噸，僅約9天的消費(fèi)量。

在對(duì)中國石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備的各種評(píng)估中，中國石油經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院發(fā)布的報(bào)告（《2014年國內(nèi)外油氣行業(yè)發(fā)展報(bào)告》）相對(duì)最準(zhǔn)確，其顯示，截至2013年底，中國國家戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備建成容量達(dá)到1.41億桶，商業(yè)原油儲(chǔ)備建成容量3.07億桶，合計(jì)4.48億桶。

按中國2013年每天消耗石油139萬噸的規(guī)模靜態(tài)計(jì)算，我國戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備只夠使用8.9天，商業(yè)原油儲(chǔ)備可用13.8天，全國原油儲(chǔ)備的靜態(tài)能力總共約為22.7天。這遠(yuǎn)低于國際能源署設(shè)定的90天的安全標(biāo)準(zhǔn)。

如果考慮到中國石油對(duì)外依賴度已經(jīng)在2014年底達(dá)到了59.5%，中東進(jìn)口石油占比51%，假如中東石油因?yàn)椴ㄋ篂撤怄i而運(yùn)輸中斷，中國僅能正常供應(yīng)石油74.8天。美國正常供應(yīng)時(shí)間周期是中國的28.69倍。

不僅如此，中國的天然氣對(duì)外依賴度已經(jīng)由2006年幾乎為零上升到了2014年的32.2%。煤炭對(duì)外依賴度也提高到了8.06%。

如果發(fā)生了世界石油大戰(zhàn)——其中一個(gè)關(guān)鍵是波斯灣石油運(yùn)輸被封鎖，那么將對(duì)中國經(jīng)濟(jì)沖擊極大，因?yàn)橹袊�約51%的進(jìn)口石油通過這里。

與中國在南海和東亞進(jìn)行直接戰(zhàn)爭(zhēng)，甚至演化為世界大戰(zhàn)相比，封鎖波斯灣就等于封鎖了中國經(jīng)濟(jì)的咽喉，癱瘓中國的經(jīng)濟(jì)，刺破中國匯率、樓市、股市和債市的巨大泡沫，引發(fā)中國嚴(yán)重的金融危機(jī)，顯然是美國成本最低遏制中國的上佳選擇。

美國的戰(zhàn)略家們?cè)缇涂吹搅酥袊�這個(gè)致命傷，正如著名地緣政治大師布熱津斯基曾指出：“中國的能源消耗的增長(zhǎng)速度早已大大超過了國內(nèi)能源生產(chǎn)的限制。這種增幅的差別還會(huì)擴(kuò)大。這將不僅因成本較高而給中國的經(jīng)濟(jì)資源造成緊張，而且也會(huì)使中國更容易受到外部壓力的打擊。”